焦点速讯：合成生物学月报：多领域企业积极布局引领传统业务升级

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焦点速讯：合成生物学月报：多领域企业积极布局引领传统业务升级

2023-06-18 14:41:22 来源：中信建投证券股份有限公司

核心观点：多领域企业积极布局，引领传统业务升级。从2022年年报情况来看，上市公司方面包括医药、化工、食品、营养健康等领域在内的多家上市公司均在积极布局合成生物学并披露进展，涉及内容包括医药原料、高附加值化妆品成分、医美原料、食品保健品原料、生物农药及天然产物等方向。我们观察认为上市公司在布局合成生物学时并非盲目选择新领域，而是通常选择与公司主营业务有协同、公司有技术优势积累的领域，通过引入合成生物学技术实现对原有业务的升级或延伸。龙头企业方面研发布局及新产能建设顺利推进，未来新品种推进放量有望带来新的业绩增长点。

基础研究进展丰富，关注产业转化进展。近期基础研究进展包括江南大学团队基于组合代谢工程策略实现柠檬烯的高效合成，经过分批补料发酵工艺的优化，柠檬烯滴度达到2.63g/L，是目前在酿酒酵母体系报道的最高水平；武汉大学团队与深圳先进院合作在酿酒酵母中构建维生素B5合成途径，产量达到4.1g/L，是目前已报道酿酒酵母体系最高水平。基础研究的深入及向下游的应用转化是推动合成生物学发展的重要因素。

国内企业动态：融资及产品开发持续推进，关注非粮生物质开发。近期国内行业进展包括金斯瑞合成生物学子公司百斯杰完成2.5亿元融资；微构工场年产3万吨PHA项目开工，量产的不断推进有望带来可降解材料行业进一步发展；DeepTech联合红杉中国、水木络绎发布《2023非粮生物质开发关键技术与产业结构解读》报告，双碳背景下基于非粮生物质的第二代及第三代生物制造值得关注；华熙生物发布CVC战略，与赋远投资共同成立赋远合成生物基金，有望加速合成生物学行业发展速度，同时通过投资及合作方式加快公司合成生物学转型进程。

(资料图片仅供参考)

海外企业动态：龙头公司借助平台优势不断拓展合作。海外合成生物学企业进展包括Ginkgo宣布和勃林格殷格翰达成合作推进新疗法的开发，以及和Centrient Pharmaceuticals宣布扩大合作伙伴关系，我们认为行业领先的合成生物学平台是Ginkgo核心竞争力之一，有望进一步降低单位成本，并为生物制药创新带来新的可能性。Amyris启动战略转型计划，对于Amyris现阶段而言进行费用控制、提升运营效率十分重要，本次计划目标为加速改善公司的成本和资本结构以及流动性。Debut完成3400万美元B轮融资，由欧莱雅领投，近年来化妆品、消费品等领域龙头公司对于合成生物学领域进展持续关注，相关投资及合作案例不断涌现。

SynBioBeta发布最新报告，2022年融资金额受市场整体融资环境影响较大，但仍维持较高水平。

投资建议：

上游底层技术建议关注基因测序公司（华大智造），DNA合成公司（金斯瑞生物科技、Twist Bioscience等）；

中游具备高通量且可复用平台的公司值得关注（Ginkgo、Amyris、弈柯莱等）；

产品型公司关注选品合理、具有规模化生产能力的公司（凯赛生物、华恒生物）；

关注积极布局或转型的公司（华东医药、华熙生物、川宁生物、金城医药、健康元等）。

风险提示：合成生物学行业竞争加剧的风险；合成生物学产品成本降低幅度不及预期，生物制造产品性能及市场表现不及预期，原料成本上升风险；底层技术发展速度不及预期；合成生物学药物临床进度不及预期；企业业绩不及预期；政策支持力度下降风险。

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