【BT金融分析师】秦淮数据成为抢手收购目标，分析师称很大可能被贝恩资本收购|天天观点

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【BT金融分析师】秦淮数据成为抢手收购目标，分析师称很大可能被贝恩资本收购|天天观点

2023-06-19 19:45:21 来源：BT财经

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（原标题：【BT金融分析师】秦淮数据成为抢手收购目标，分析师称很大可能被贝恩资本收购）

去年，数据中心运营商秦淮数据集团似乎成为了一个炙手可热的收购目标，有许多未经证实的报道称，外部投资者有意收购该公司。但这些报道并没有什么结果，该公司的美股ADS在美国私募股权巨头贝恩资本（Bain Capital）的控股下，继续以低迷的估值在美国进行交易。

现在，贝恩资本似乎希望在该公司被转售给别人之前，通过完全接管这一被低估的资产，从中获得更多收益。但这种乐观的想法还不能确定，因为这条路将面临许多障碍。

秦淮数据近日宣布收到贝恩资本将其私有化的初步收购要约。贝恩资本已持有秦淮数据42%的股份。贝恩资本愿意以每股8美元的价格收购尚未持有的该公司剩余股份。

按照拟议的价格，秦淮数据的市场估值约为29亿美元，较收购宣布前一天的收盘价溢价约27%。秦淮数据表示，该公司已成立一个由独立董事组成的特别委员会来讨论这一要约。

尽管贝恩资本的报价有所加价，但仍有人认为，对这家美国私募股权巨头来说，这是一笔很划算的交易。在贝恩资本提出收购要约之前，秦淮数据的股价已较2020年的IPO价格下跌逾50%。贝恩资本的报价仍远低于该公司的IPO价格，相当于历史市盈率约为30倍，远低于全球同行Equinix的85倍和Digital Realty 的93倍。

此外，按照贝恩资本的报价，秦淮数据的市值将是其2022年营收的4.4倍左右，也低于Equinix基于过去12个月营收计算的9倍市销率和Digital Realty的6.5倍。

因此，无论如何，秦淮数据都显得被低估了，尤其是考虑到其增长前景。随着云服务和人工智能等新技术的兴起，对数据存储和计算能力的需求飙升。该公司去年的收入飙升了60%，今年第一季度的同比增幅也几乎相同。秦淮数据对其2023年全年收入增长的预测相对保守，预计增幅最多在增长三分之一左右。但即使增长降至这一水平，按照贝恩资本提出的收购价格计算，秦淮数据对贝恩资本来说仍然有着巨大的价值，这使得该公司的远期是是市销率更低，约为3.4倍。通过将秦淮数据私有化，贝恩资本可以专注于进一步培育该公司，而不必担心股东的要求或上市公司的要求。与中国同行相比，秦淮数据的运营情况看起来已经相当良好。

作者：Alberto Abaterusso

【BT财经温馨提示】本文章仅供参考，不构成投资建议。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。【本文为BT财经金融分析师简版文章，从2022年10月25日起，BT财经除BT财经数据通小程序、APP以外平台不再放出完整版文章。】

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